El docente de Unegocios de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile, Pablo Barberis, abordó en Radioanálisis el nuevo debate en torno a los ahorros previsionales, en un contexto donde el Partido de la Gente evalúa impulsar un retiro excepcional de fondos con el desempleo como argumento principal.
Desde la perspectiva de las personas, Barberis reconoce que “puede ser atractivo el hecho de sacar un porcentaje de los fondos de pensiones”, especialmente para quienes enfrentan necesidades inmediatas.
Sin embargo, enfatizó que: “Es un grave daño para la economía. (…) Lamentablemente son pocas las personas, proporcionalmente a la población laboral, que tienen fondos de pensiones que tengan continuidad y que tengan algo medianamente estable como para decir que cuando se jubilen van a tener algún tipo de pensiones”.
“Si empiezo a retirar dinero, como ya ocurrió, y hoy día se propicia otro retiro, obviamente las personas se quedan sin fondos para su vida futura”, planteó.
El impacto económico es, a su juicio, el punto más crítico. Gran parte de la inflación que ha costado bajar y sostener en Chile se explica, según el académico, por los retiros anteriores. La especulación financiera que generaron presionó al alza la tasa de interés: “La tasa llegó al 13% prácticamente, después un 7,7, después empezó a bajar a un 5, y hoy día todavía estamos lidiando con lo mismo”.
El daño, enfatizó, lo terminan pagando todos, y los más afectados son las personas en situación de precariedad económica, porque “sale más caro el costo de vida”.
A esto suma un dato relevante para el debate actual: más de 1 millón y medio de personas ya se quedaron sin fondos en la AFP. Por lo tanto, quienes podrían retirar hoy son aquellos con mayor estabilidad de imposición mensual, y no quienes más lo necesitan.
“Gran parte de las personas que tenían poquito fondos… hoy día ya se quedaron sin fondos”, señaló. Por lo mismo, el académico expuso que la medida es “más política que económica” y que está orientada a captar atención pública con un efecto real de beneficio directo, pero sin resolver el problema de fondo.
Las pérdidas de las AFP por US$7.700 millones
En paralelo al debate sobre los retiros, Barberis se refirió a las pérdidas por US$7.700 millones registradas por las AFP en operaciones financieras vinculadas a las tasas de interés de Estados Unidos. El académico explicó que estas operaciones se enmarcaron en la regulación vigente, aunque un cambio inesperado en el escenario internacional terminó afectando sus resultados.
Según detalló, las administradoras realizaron contratos conocidos como swaps con bancos estadounidenses, instrumentos que permiten intercambiar flujos de tasas de interés sin que exista necesariamente un traspaso inicial de capital.
“Acá no estuvo en juego inicialmente el capital real de los afiliados, sino que es un tipo de contrato distinto”, precisó.
La estrategia buscaba aprovechar la diferencia entre tasas fijas y variables: las AFP recibían una tasa fija cercana al 4% y pagaban una variable en torno al 2%. “Estábamos recaudando una tasa fija de un 4% y solo pagábamos de vuelta a estos bancos en Estados Unidos, Wall Street, un 2% de tasa variable”, explicó.
Sin embargo, cuando la Reserva Federal elevó las tasas para contener la inflación —presionada también por el encarecimiento de los combustibles en medio del conflicto en Medio Oriente—, el escenario cambió. “Si estoy recaudando un 4%, pero hoy día voy a tener que devolver o pagar un 5,3%, hay un déficit en contra de ese 1,3%”, ejemplificó.
Frente a los cuestionamientos de parlamentarios que calificaron estas operaciones como una mala maniobra de inversión, Barberis sostuvo que es necesario considerar tanto la regulación como el horizonte temporal de las inversiones previsionales. “Está dentro del marco legal, está dentro de las regulaciones, dentro de las atribuciones de los fondos de pensiones”, afirmó.
Para el economista, las decisiones deben evaluarse con las proyecciones disponibles al momento de ejecutarlas y no exclusivamente por sus resultados posteriores. El académico recordó que los fondos previsionales se administran con una perspectiva de largo plazo, por lo que las fluctuaciones de mercado no implican necesariamente una pérdida definitiva.
No obstante, advirtió que la instrucción de la Superintendencia de Pensiones para liquidar los contratos impedirá que las AFP mantengan las posiciones el tiempo suficiente para intentar recuperar parte de las pérdidas. Las administradoras deberán liquidar estos contratos a comienzos de noviembre, conforme al plazo establecido por la autoridad.
La entrada Pablo Barberis y retiro de fondos de pensiones: “Es un grave daño para la economía” se publicó primero en Diario y Radio Universidad Chile.
Comentarios